2019年电子雾化烟全球零售额367亿美元,占全球烟草市场4.2%;HNB全球零售额61亿美元,占全球烟草市场0.7%;同期卷烟和其他烟草(斗烟、嚼烟、雪茄及鼻烟)市场规模分别为7633亿美元和593亿美元,市占率分别为88.2%和6.9%。

如何看待电子烟制造市场的成长性?-波顿创未来

电子烟(雾化和HNB)作为新型烟草产品形态市占率尚低,但是以较轻的危害性、口味多样性和方便易用的卖点发展迅速,成长潜力巨大。

根据Frost&Sulli van,2014~2019年卷烟、电子雾化烟、HNB和其他烟草CAGR分别为3.18%、24.24%、235.21%和3.24%,电子雾化和HNB为增速最快的品种,预计2019~2024年电子雾化和HNB的CAGR分别为24.89%和39.89%。

如何看待电子烟制造市场的成长性?-波顿创未来

按此增速测算,到2024年电子烟市场份额有望从4.2%提升至9.3%。与其他消费电子产品一样,电子烟设计和销售与生产制造分离;不同的是,电子烟(雾化)制造商相比其他电子产品制造商享有更高附加值和毛利率。

如何看待电子烟制造市场的成长性?-波顿创未来

波顿集团作为电子烟雾化头部生产商,2020年电子雾化产品毛利率为32%,电子烟(雾化)制造商掌握高毛利的原因在于旗下的品牌商专注外观(结构件)、口感(烟油)等直观吸引消费者的产品设计,而旗下的制造商在加热雾化方面掌握核心技术专利和独特制造工艺,在产业链的加持下使得波顿集团电子雾化版块享有较大附加值。